2026年第1四半期 米国株再発行市場分析：成長の加速と構造的変化

2026年第1四半期の米国株式市場は、力強い資金調達の勢いを示しました。全体的な規模の拡大に加え、SPAC（特別買収目的会社）の再燃が市場に新たな活力を注入しています。以下に、当四半期の再発行市場における主要指標と構造的特徴をまとめます。

1. 市場概況：規模の拡大とSPACの劇的な復調

総調達額の顕著な伸び：米国株のエクイティ・ファイナンス総額は 587億ドルに達し、前年同期比 32.22%増を記録しました。

再発行（フォローオン）が中心：再発行規模は 349億ドル（総額の59.5%）となり、前年同期比 5.89%増と堅調に推移しました。

SPAC市場のV字回復：SPAC経由の資金調達が鮮明に復調。件数は 60件に達し、調達規模は 130億ドルと、前年同期比で 395.23%という爆発的な成長を見せました。

2. 中国系銘柄（中概股）の動向：件数は先行するも小規模に留まる

非米国勢で最多の活動：再発行を行った85社のうち、中国系企業は10社（12%）を占め、米国以外の発行体として市場をリードしました。

1案件あたりの規模は限定的：調達総額は 1.54億ドル、1社あたりの平均調達額は約 1,540万ドルに留まり、中規模以下の調達が主流となっています。

再発行が主要な資金調達手段：同期の中国系企業による対米IPOはわずか1件（1,000万ドル）であったため、再発行が本四半期の

主要な資金調達チャネルとなりました。主要な調達事例：Next Technology Holding（旧：悦商集団）：7,852万ドル。WNW（美物科技）：3,040万ドル。

3. セクター別・調達規模別の特徴：高い集中度と二極化

ヘルスケアとテックが牽引：ヘルスケア・バイオセクターが全体の 40% を占め、最大の発行体となりました。次いで半導体、クリーンエネルギー等のディープテック分野が続いています。

資金調達規模の二極化：マイクロ・ファイナンスの常態化：発行体の 45.88% が1,000万ドル未満の調達（うち2件は100万ドル未満）。トップ層への集中（ヘッドエフェクト）：一方で、1億ドルを超える大型調達は 17件 確認されました。調達額上位：Kratos Defense（12億ドル）、Forgent Power（8.85億ドル）、DigitalOcean（8億ドル）。

4. 市場構造：ナスダックの優位性と引受会社の勢力図

取引所別シェア：ナスダック (Nasdaq) が圧倒的なシェアを維持し、取引件数の 82%、調達総額の 70.62% を占めました。

主要引受会社 (Underwriters)：再発行市場：上位3社は J.P.モルガン、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ。IPO市場：引受総額上位は BTIG、Cohen & Company、ゴールドマン・サックス。 https://www.ivy-service.com/contact/